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    天膠價格(gé)重啟上漲。國(guo)内天膠價格(ge)自12月13日起漲(zhang)勢♋重🌂啟🔞,由13800元(yuan)/噸最高上漲(zhang)至15720元/噸,漲幅(fu)達到14%。

　　輪胎需(xū)求好轉,反補(bu)貼稅取消成(chéng)上漲催化劑(jì)。受到由15年10月(yuè)🤩份開始實施(shi)的車輛購置(zhi)稅減半政策(cè)以及8月份出(chu)台的貨🥰車限(xiàn)載新🏃🏻‍♂️規再加(jiā)上房地産市(shi)場火熱帶動(dong)重卡需求增(zēng)加等因素,天(tiān)膠下遊輪胎(tāi)需求大幅好(hǎo)轉。根據全國(guo)乘聯會數🌈據(jù),10月份我🐅國廣(guǎng)義乘🈲用車銷(xiao)量222萬輛,同比(bǐ)增長20%。1-10月份廣(guang)義乘用車銷(xiao)量1867萬🚶‍♀️輛,同比(bǐ)增長15.2%。截至12月(yue)13日,中國全鋼(gang)胎開工率上(shàng)升了⛷️0.28%至69.60%,半鋼(gang)胎開工率回(huí)升了0.11%至73.64%。此外(wài),輪胎出口反(fan)補貼稅取消(xiao)成為此輪價(jià)格上漲重要(yào)催化劑。12月13日(ri),美國㊙️海關宣(xuān)布将不再對(dui)進口自中🔆國(guo)的卡客車輪(lún)⭐胎征收反補(bǔ)貼稅,此舉有(yǒu)利于中國恢(huī)複對美輪胎(tāi)出口,利好天(tiān)膠價格。

　　進口(kou)下降,國内天(tiān)膠庫存快速(su)下滑。海關總(zong)署數據顯示(shì),今年10月份,中(zhōng)國進口橡膠(jiao)(含天膠、合成(cheng)膠等)45萬☔噸,同(tong)比增長9.8%,環比(bǐ)下🐉降8.2%,1-10月,中國(guó)橡膠進口總(zong)量為452萬噸,同(tong)比增長24.2%。雖然(rán)總量仍呈現(xiàn)增長,但環比(bǐ)逐漸下滑,再(zai)加上國内輪(lun)胎消費回暖(nuǎn),我國天膠庫(ku)存快速下滑(huá)。截至10月📱底,青(qing)島保稅區橡(xiàng)膠總庫存量(liàng)跌至8.32萬噸,較(jiào)2月中旬🐆19.49萬噸(dun)下降超過70%,其(qí)中天膠庫存(cún)跌❌至4.76萬噸,較(jiào)2月中旬減少(shǎo)了18.66萬噸,降幅(fu)近80%,二者均為(wei)近5年來最⁉️低(dī)水平。

　　油價企(qi)穩反彈,價格(gé)倒挂助力天(tian)膠上漲。油價(jia)在經曆連續(xù)兩周下跌後(hou),近日企穩反(fǎn)彈。12月13日-9日,NYMEX原(yuán)油價🐅格由44.63美(mei)元/桶上漲至(zhi)45.95美元📧/桶,漲幅(fu)1.52%。受原油價格(ge)提振影響,丁(dīng)苯橡膠以及(ji)順丁橡膠✔️等(děng)合成👄膠價格(ge)上漲👉并與天(tian)膠🎯價格形成(cheng)倒挂。截至12月(yuè)13日,丁苯膠與(yǔ)天膠價格基(ji)本相🤟平,但順(shun)丁膠價格每(měi)噸仍高于天(tian)膠1600元✍️,價格倒(dǎo)挂現象仍然(ran)存在(天膠成(cheng)本高于合成(cheng)膠,正👉常情況(kuàng)下天膠價格(gé)高于合成膠(jiāo)價格),價格倒(dao)挂支撐天膠(jiao)價格上漲。

　　投(tóu)資建議:短期(qi)天膠價格受(shòu)油價影響較(jiao)大,天膠下遊(yóu)需求有望持(chí)續向好,建議(yì)關注天然橡(xiang)膠闆塊及主(zhu)要标的:海南(nan)橡膠(業績有(yǒu)望反轉超預(yù)期)。